9月份市场经过深度调整能否再续涨势

点击数：15462018-09-03 09:52:58　来源: 文兴|镀锌线管|电线套管|镀锌线槽|电缆桥架|镀锌方管|家具管|异型管|护栏管|镀锌护栏管 - 广东文兴钢管有限公司

卷螺差重新修复之后，螺强卷弱的态势是否会在下半年扭转；卷板是否会在供应减少、价格调整到位后，接过领涨大旗！我们看到，昨日钢坯下跌50元/吨，市场心态出现恐慌后，建材跟跌意愿更强，但我们也要看到另一面，价格下跌中，建材维持比较旺盛的需求，库存维持偏低水平，基本面并不支持市场深度调整。具体来看：

价格调整中建材利润依然好于其他品种

淡季不淡，7-8月份，建材价格加速上涨，北京建材最高涨幅近500元/吨，而天津热卷只有近200元/吨。所以建材价格调整幅度或深度超出部分商家的预期也就可以理解了。我们看到图一，建材的钢厂利润明显好于其他品种，导致在唐山、武安钢厂限产的情况下，铁水主要倾向于建材生产，而热卷的产量稍有减少。8月中旬，卷螺差最低达到-139元/吨，随后逐渐修复，本周卷螺差转正，甚至最高达到正向20-30元/吨。

图一 各品种吨钢利润走势

建材的旺盛需求下，并没有出现库存积压，反而是8月份钢厂开始资源南下，对周边市场的投放量微降，特别是河钢资源，依然有部分规格紧缺的状况，京津冀市场库存较去年同期低2.51万吨。热轧则依然维持不温不火的态势，除空调产业外，下游家电行业都维持较低增速。

热卷产量下降相对更为明显

7月份开始，全国刮起了限产风，特别是7月20日到8月底，唐山高炉限产25%，却在需求传统淡季、徐州部分钢厂复产的影响下，限产带来的供给下降效果大打折扣，以至于8月全国库存几乎没有变化。再加上价格也处于历史的相对高位水平，前期的存货利润也比较丰厚。图二为京津冀螺纹钢和热轧产量对比，从图中可以看到，7月份开始，热轧产量下降，而螺纹钢产量则维持高位盘整的水平。

图二 京津冀钢厂热轧与螺纹钢产量

8月31日，据我网调研，唐山钢企部分已完成减排任务，统计约9家钢企9座高炉陆续复产，复产高炉日产铁水理论产量约2.27万吨。市场预期的限产力度放松，得到证实，价格调整的速度亦有加快。虽然预期市场中期依然向上，但短期调整超出预期，也是可以理解了。

市场库存维持偏低水平

4月份开始，京津冀建材库存持续下降，直到7月份才出现低位震荡的态势，而热卷库存波动性相对较小，见图三。9月是传统的消费旺季，根据国家统计局统计，前7月房地产施工面积和新开工面积同比分别增长3%和14.4%，增幅仍在提高，在高温消退和雨水减少的9月，地产用钢将有增长的表现。在此基础上，可以看到金九银十，建材价格将继续表现，而板材受季节性因素影响相对较小。

图三 京津冀建材及热卷市场库存

综上所述，随着金九的到来，市场将迎来黄金坑，库存有望继续下降，而在国家货币政策适度宽松，基建投资有望增速。市场价格经过调整，前期锁货或低价囤货资源流入下游，新到资源维持高成本。品种上，建材更具上冲优势，有望继续领涨市场。